如何認識和評估并購企業的價值

市場法：在國內市場上類似的交易案例比較少，應用條件存在限制。雖然由1300多家上市公司，但是市場沒有解決股權分置問題，上市公司一般有70％的股份不流通，市場價格只是30％流通股的價值，所以簡單運用市盈率倍數來修正被評估企業價值，其結論不可靠，公司并購估值，而評估追求的就是可靠性，所以更多的運用是成本法和資產基礎法。

企業并購中的商譽價值評估方法

企業并購中，資產評估因其客觀、公允的立場，在估價方面的專業判斷，其所確定的評估值往往成為交易雙方確定交易價格的主要依據。在交易價格的構成中，并購估值，商譽占比很大，有時甚至高達合并成本的 80%以上。商譽是企業擁有優越的地理位置、良好的產品服務信譽，悠久的歷史或具有先進的生產技術或訣竅等帶來的超過行業平均收益水平的盈利能力。

目前商譽價值評估通常采用割差法和超額收益法。割差法是基于會計上商譽的“總計價賬戶”理論。割差法下，商譽價值=企業整體資產評估值－各類有形資產的評估值和各單項可確指無形資產的評估值。進一步講，商譽價值=企業總體價值－企業可辨認凈資產公允價值。而超額收益法則是因商譽價值來源于其優越性和獨占性，與其價值形成過程所耗費的成本費用沒有直接因果關系，中小型企業并購估值，而與其未來所帶來的超額收益密切相關。因此，評估時，商譽價值就可以用未來超額收益的現值來計算。

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