昆山禎通貨運公司
繼2015年底被迫暫停IPO后，德邦物流再次向A股發起沖擊。日前，中國證監會官網披露的信息顯示，德邦物流股份有限公司遞交了A股IPO申請，公司擬在上交所發行不超過1.5億股，預計募集資金29.88億元。
記者梳理發現，盡管德邦物流兩年來市值增長了一倍，營業收入大幅增長，但利潤卻出現了走低。而人力成本上漲、應收賬款增加等問題，也將對德邦物流未來的盈利能力帶來一定的壓力。
市值兩年翻番資產擴張部分80%為負債
招股書顯示，德邦物流總股本10.1億股，公開發行后的流通股股份占公司股份總數的比例不低于10%，公開發行不超過1.5億股，預計募資29.88億元。募資用途包括：直營網點建設費用3.71億元，零擔運輸車輛購置費用17.13億元，快遞車輛與設備購置5.92億元，信息一體化平臺建設3.12億元。
據介紹，德邦物流將優先發行新股，新股發行數量不超過15000萬股。但根據本次發行的詢價結果，若新股發行募集資金凈額超過募投項目擬使用的募集資金總額，本次發行將適時依據中國證監會的相關規定，由公司現有符合規定的股東進行公開發售股份(以下簡稱“老股轉讓”)，公司相關股東預計公開發售股份的數量上限為不超過7500萬股，且不超過自愿設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量。
這意味著，若德邦物流成功IPO，按總股本10.1億股計算，德邦物流總市值將達200億元，已是2014年底時的兩倍。2014年11月，德邦物流第三大股東上海新開發科技發展有限公司在上海聯合產權交易所轉讓其所持所有股份，轉讓股份占比3.325%，掛牌價33250萬元。據此計算，德邦物流彼時的市值僅為100億元。
此外需注意的是，招股書顯示，2016年德邦物流總資產為57.13億元，較2015年與2014年的36.67億元和30.66億元相比，分別增加20.16億元、26.47億元。但與此同時，其負債方面，2016年德邦物流負債總額達31.88億元，較2015年的15.32億元與2014年的12.58億元分別增加16.56億元、19.3億元。這意味著，德邦物流資產擴張部分中80%是負債。
與之相比，同為物流企業的已上市公司順豐控股(54.560, 0.00, 0.00%)2016年年報顯示，順豐控股2016年資產總額441.35億元，較2015年的347.16億元增加94.19億元，漲幅為27.13%。但其負債總額僅為235.78億元，較2015年209.58億元增加26.2億元，負債增加僅占資產增加額的27.8%。
利潤下滑明顯14家子公司出現虧損
招股書顯示，2016年德邦物流營業收入170億元，較2015年的129.2億元增長31.57%，較2015年的增長率23.16%提高近7個百分點。利潤方面，德邦物流2016年營業利潤為3.04億元，較2015年的2.79億元增加8.9%，但較2014年的4.79億元則大幅下滑36.5%。利潤總額與凈利潤也不如人意。2016年德邦物流利潤總額為4.76億元，較2014年的6.28億元下滑24.2%;2016年凈利潤為3.80億元，較2014年的4.72億元下滑19.5%。
在此背景下，德邦物流64家全資一級子公司中，哈爾濱公司、大連公司、香港公司、嘉興公司等14家子公司在2016年都出現了虧損。
德邦物流方面表示，由于各地區經濟條件的差異，東北地區相對于華南、華東等重點地區存在一定差距，存在少數子公司虧損的情形，但隨著公司的戰略布局，東北地區業務呈現出了良好的發展勢頭，收入穩步增長。
資料顯示，2016年，德邦物流旗下包括精準卡航/城運、精準汽運、公路快運整車以及快遞等各業務類型的單價都出現了下滑。其中，精準卡航/城運業務平均單價連續兩年分別同比下降5.93%、3.66%，而精準汽運業務的平均單價則分別下降了15.66%及7.69%。
盈利壓力大超10%利潤來自退稅補貼
值得一提的是，招股書顯示，德邦物流2016年除利潤額大幅下滑外，超10%的利潤來自于國家退稅以及補貼。具體來看，在國家實施“營改增”過程中，各地區先后出臺了相應的過渡期政策，對“營改增”的企業給予相應的財政資金扶持政策，有效平衡企業稅負。因此，2016年，德邦物流取得的各地政府對于企業全面實行“營改增”與其他納稅的相關財政返還以及增值稅即征即退補助等財政補貼占公司利潤總額的比重高達11.21%，而在2015年與2014年，也分別占比12.82%和7.93%。
“如果過渡期財政扶持政策逐步取消，該利潤將進一步降低?！币晃粯I內人士表示。
除此以外，德邦物流還面臨著人力成本上升的壓力。人工費用及運輸費用是德邦物流最主要的成本項目。報告期內，上述兩項成本合計分別占公司營業成本的74.55%、77.54%和81.49%。具體來看，公司員工數量(包括勞務派遣用工)年均增長率達31.63%。截至2016年末，公司員工數量(包括勞務派遣用工)為11.91萬人，其中從事快遞業務的人員(包括勞務派遣用工)為4.76萬人，占比39.97%。
德邦物流方面也指出，近年隨著人口紅利逐漸消失，人工薪酬福利水平的不斷升高，全社會勞動力成本持續上漲已是不可逆轉的趨勢。公司用工人數及用工成本增加導致公司人力成本不斷上漲，將對公司未來的盈利能力帶來一定的壓力。另外，由于公司全部的經營場地均通過租賃方式取得，未來租金上漲對公司的經營業績也會產生一定的影響。
還需注意的是，由于網點的不可控，德邦物流應收賬款大幅增加。招股書顯示，德邦物流2016年應收賬款凈額12億元，較2015年的5.75億元與2014年的2.61億元大幅度增加，占公司總資產的比例也分別達到8.52%、15.68%和21.00%。
對此，德邦物流方面表示，應收賬款大幅增加除了因為公司收入規模的增長，由于為了進一步促進業務發展并爭取客戶，公司相應調整應收賬款政策，包括放寬月結客戶信用門檻及開放雙月結算、季度結算等。但業內人士卻認為，回款多少代表著公司話語權的高低，若市場下滑，德邦物流賬款繳收難度將更大，面臨不可控的風險。

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《郵政法》中規定，未保價的郵件丟失、損毀或者內件短少的，按照實際損失賠償，但最高賠償額不超過所收取資費的三倍。因此很多快遞企業按照這條標準自行制定了內部契約，如“未保價物品的賠償額為所付郵費的三倍”等。事實上，這一條款只適用于郵政企業，快遞企業運送快件的損失賠償適用有關民事法律的規定。也就是說，快件出現丟失或損毀時，賠償額度應不受“所付郵費三倍”的限制。
日前，四川古玩商的一只成交價12萬元的南宋瓷盤在快遞過程中發生破損，因為之前沒有做保價，快遞公司只賠償該古玩商1000元。那么快遞公司如何運送貴重易碎品，出現破損究竟該如何賠償呢?青年報記者調查結果發現，對于貴重易碎品，快遞公司紛紛拒絕。即使是保價服務、特安服務，也都把貴重易碎品列為禁止攬收范圍之內。律師建議消費者應加強保險意識，對于貴重的物品、藝術品、文物等可采用購買保險方式。
事件
快遞古玩受損僅獲賠千元
近日，四川古玩愛好者成先生要與順豐快遞打官司，因為他委托順豐寄出的一件南宋青影雙魚盤，貨到后邊緣破損，12萬元的買賣泡了湯。對此快遞公司表示，成先生之前沒有保價，因此最高只能賠償1000元。
事情經過是這樣的。今年年初，成先生委托順豐快遞將兩件物品寄到河南鄭州。當快遞員上門取件的時候，成先生多次說明該瓷器價格很高，并一再叮囑快遞員要仔細包裝，以確保萬無一失。發貨時成先生還專門拍下了照片，證明瓷器完好無損。然而在半個多月后瓷器抵達目的地時，卻被收件人發現邊緣破損，買方拒絕簽收。
成先生稱，該瓷器名叫南宋青影雙魚盤，成交價格為12萬元。就是因為在運輸過程中破損了，不僅導致這一單古玩買賣算是徹底泡湯，而且成先生的個人財產也蒙受很大損失。對此，順豐速運公司理賠工作人員回復稱，該公司已邀請專家對該瓷器進行了鑒定，確定為南宋青影真品，但成先生沒有保價，根據該公司相關規定，只能賠償500元。據了解，按照快遞公司保價費率，成先生需要為12萬元的古董盤子付600元保價費即可，但是成先生卻沒有為自己寶貝買一份運輸“保險”。對此成先生的解釋是，以前經常通過快遞和藏友買賣古玩，偶爾會保價，這次想到包裝只要填充好，不晃動就不會損壞，所以沒保價。
盡管經過多次溝通，順豐速運公司表示采用最高賠付標準賠償1000元，但成先生仍然無法接受，并表示實在協商不成，將通過法律途徑維護自己的合法利益。
調查
貴重、易碎品快遞公司全拒收
一批翡翠珠寶，價值七八萬元，快遞公司愿意負責寄送嗎?以貴重、易碎物品寄件人的身份，北青報記者咨詢了順豐、圓通、優速、韻達等幾家快遞公司，均遭到客服婉拒，而且有客服人員還表示，“物品在運送過程中，碎了不賠，丟了賠?！?br>圓通快遞：“那個發不了哦，屬于易碎物品且價值太大。非易碎物品單票價值超過3萬元人民幣的，就不能保價了，易碎物品也是不參與保價的。如果您一定要寄，建議去咨詢一下中國郵政。”
中國郵政：“這種東西我們寄不了，寄丟了怎么辦啊?您還是自己想辦法吧。只要箱子外包裝是好的，里面的東西斷了、折了、碎了，我們都不賠的?！?br>順豐快遞：“易碎物品不攬收。非易碎物品，價值低于2萬元的可以做保價，就是給快件買個保險，報價費率為5‰。也就是說，如果快遞價值2萬元的貴重物品，寄件人需要交納100元的保費，只有這樣，客戶才能在發生意外時獲得等價賠償。超過2萬元的物品就需要走‘特安服務’，所謂特安服務就是為客戶提供特殊監控、專車派送、專業理賠的服務，這項服務報價費率為5‰。此外，無論是報價快件還是特安快件，都需要快遞小哥上門檢查，檢查內容主要包括物品的做工和造型，如果沒問題，方可以收寄?！?br>優速快遞：“公司規定不允許我們收攬翡翠珠寶之類的貴重、易碎物品，且快遞物品價值不能超過1萬元。不過你可以把東西包在衣服里面，我們幫你一點點寄，不要讓別人知道，因為貨場寄件堆積如山，一份快件不知道要經過多少人的手，這么貴重的東西，最后是否能安全寄到，誰也說不好?！?br>北青報記者隨即登錄上述快遞公司官網查詢，在禁運物品目錄中，包括槍支、彈藥、毒品、易燃、易爆、淫穢反動刊物等。而易碎品并沒有被明文納入禁運范疇。其中圓通快遞還針對易碎物品包裝制定了詳細要求，如選定瓦楞紙盒、木制箱子為外包裝;物件不能直接放入箱內，必須要在箱底墊上防震材料，并在物件與物件之間、物件與箱子之間墊上防震材料;必須標出易碎品等。
個案
珠寶商常用快遞發貨
雖然北青報記者屢次嘗試郵寄翡翠珠寶被拒，但是珠寶玉器商人宋先生卻透露，自己經常通過順豐快遞翡翠玉石，基本靠譜，還沒有出現過破損、丟失等情況。
因為業務關系，宋先生經常要將一些翡翠、珠寶、玉石發往外地，“記得第一次發快遞的時候，快遞員還要查看一番，但是后來也不查了，一方面他們知道我們是開珠寶店的，另一方面我們把翡翠珠寶用海綿塊、泡沫板仔細包好，放進箱子里，外面再用塑料布、膠帶封得死死的，快遞員一般不會再打開驗貨了。”不過每次發快遞時，宋先生還為自己的快件做了保價，“以前曾經保過100萬，保費3000元，但現在一般再好的東西保一兩萬元，交給快遞公司30元保費就可以了。”
觀點
快遞損毀賠償不受“所付郵費的三倍”限制
全國律師協會會員、市京師律師事務所高級合伙人王琮瑋律師表示，消費者支付快遞費，快遞公司收取了快遞費，雙方在法律上已經形成了有效的合同關系。在運輸過程中，由于快遞公司工作上的失誤等原因，物品丟失或者損毀，快遞公司應按照合同約定進行賠償。
在快遞運單的背面一般會有《快件運單契約條款》，上面會寫有特殊聲明，即填寫本單前，請務必閱讀背書契約條款，消費者的簽名意味著已經理解并接受條款內容。未保價快件丟失、損毀或短少，按實際價值賠償，最高不超過1000元每票，貴重物品請務必保價!保價費為保價金額的3%。各快遞公司的保價金額不同，大部分設定為0.05%—3%，對于未保價物品的賠償標準最高也不超過2000元，絕大多數為“所付郵費的三倍”。
王律師介紹，根據《合同法》第40條的規定，提供格式條款一方免除其責任、加重對方責任、排除對方主要權利的格式條款無效。快遞單屬于格式合同，如果沒有特別的說明或提醒，可以視為對消費者不能具備相應的法律效力，其中免除的約定是無效的。所以對于《快件運單契約條款》的特殊聲明也好，賠償約定也好，一旦免除己方責任、加重對方責任、排除了消費者的主要權利，格式條款無效，應當按照合同約定處理。據了解，快遞公司在物流過程中造成消費者所托運的物品損壞或遺失，對此行為進行賠償是快遞公司的重大義務，而消費者索賠則是消費者的主要權利。
托運人將貨物交付給作為承運人的物流公司后，物流公司應當按合同的約定將托運人交付的貨物安全運送到目的地。根據《合同法》第三百一十一條規定：“承運人對運輸過程中貨物的毀損、滅失承擔損害賠償責任，但承運人證明貨物的毀損、滅失是因不可抗力、貨物本身的自然性質或者合理損耗，以及托運人、收貨人的過錯造成的，不承擔損害賠償責任?！?br>王律師指出，保價只是快遞公司不能完全履行快遞合同義務時的一種賠償方式，相當于消費者和快遞公司雙方在達成托運合意時約定的一種違約條款?！多]政法》中規定，未保價的郵件丟失、損毀或者內件短少的，按照實際損失賠償，但最高賠償額不超過所收取資費的三倍。因此很多快遞企業按照這條標準自行制定了內部契約，如“未保價物品的賠償額為所付郵費的三倍”等。事實上，這一條款只適用于郵政企業，快遞企業運送快件的損失賠償適用于《郵政法》第四十五條第二款，即郵政普遍服務業務范圍以外的郵件的損失賠償，適用有關民事法律的規定。也就是說，快件出現丟失或損毀時，賠償額度應不受“所付郵費三倍”的限制。
提示
快遞貴重物品該如何保障權益
王琮瑋律師提醒消費者，在郵寄快件的過程中，首先要確定物品的價值，對貴重、易碎的物品盡量選擇保價，以免造成重大損失，同時快遞公司也應盡到提醒消費者保價的義務。如果遇到貴重物品丟失、破損等問題，雙方可進行協商，協商不成，可先撥打郵政業消費者申訴電話12305，或者是12315消費者投訴中心投訴，通過消協進行調解，倘若消協調解不成，可向對方的行政主管部門進行投訴。此外，還可以申請仲裁或者向法院提起訴訟。
她還建議消費者應加強保險意識，對于貴重的物品、藝術品、文物等可采用保險方式，使用適合文化企業特點和需要的新型險種和各種保險業務。

每一單貨物都會按客戶提供的收貨方電話，在貨物的到站的當天與對方客戶聯系，通過傳真，電話或郵件通知對方準確的提貨時間。

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承蒙各界好友的支持：本航空物流貨運公司自成立以來，蒸蒸日上。我們保持總公司的宗旨－－“優質服務，贏得客戶”與客戶并進。在此我代表總公司的全體員工對各界朋友的支持表示衷心的感謝！也祝各行各業的朋友生意，事業順心！

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是一家大型綜合型物流企業，運輸產品范圍涉及汽車零部件、食品、生活日用品、電子、機械設備等行業。
公司總部位于中國的經濟、金融、工業、交通之最--上海，充分的發揮優越的地理條件，立足上海，輻射全國。公司具有豐富的物流運輸運營經驗，最大化的整合有效資源，經營范圍涉及貨運代理、公路運輸、鐵路運輸、航空貨運、倉儲服務、供應鏈管理、物流服務外包、物流方案規劃設計等
    始終堅持“學習國際先進物流管理，培養專業物流團隊，建設成為現代化物流平臺整合營運商”的發展戰略，積極推進現代物流體系建設，不斷探索精益物流之路。公司車輛采用GPS衛星導航定位系統，開發和運用TMS運輸管理系統和WMS倉儲管理系統；完善高效的售后服務網絡，對服務全程進行實時監控，保障為客戶提供安全、高效、優質的服務。近年來，為對接物聯網、公司將利用條形碼管理、衛星導航、通信技術等，實現智能化管理，運用高水平服務質量和規?；臓I運能力，為企業保持平穩快速發展提供了保障，更為每一位客戶提供全方位多功能的綜合物流服務打下了堅實基礎。
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