無縫鋼管價格有點堅挺不住

? ? ? ? ? 從目前市場銷售情況來看，無縫鋼管價格有點堅挺不住，部分小鋼廠價格政策不斷下調，現貨價格直接受到牽連，當下需求表現低迷，價格持續下行也未得到下游客戶買賬，貿易商成交情況偏差。還好商家庫存壓力不大，多以直發為主，根據客戶實際需求去調貨，西安小口徑無縫管，商家目前也沒有做補庫的準備，這樣可以規避一定的風險，價格主要歲鋼廠政策變動。短期來看，國內整體鋼市行情趨弱，北材南下已是主趨勢，北方鋼材價格短期內不會出現反彈。因此筆者預計本地建筑鋼材價格或將繼續保持弱勢運行。

近期無縫鋼管毛利仍然強勢

? ? ??近期無縫鋼管毛利仍然強勢，但螺紋受需求季節性影響再次跌回至盈虧平衡附近，西安小口徑無縫管訂貨，符合我們看好板材、看淡建材、盈利**震蕩上移的觀點。雖短期現貨價格疲軟，但我們認為鋼鐵盈利環比改善的高點尚未出現，重點關注明年二季度。部分貿易商也有看漲情緒。但是，近兩周高爐開工率連續攀升并已達到年內較高水平，暗示10-11月份的*刺激鋼廠淡季復產。雖社會庫存去化速度好于歷史同期，但鋼廠庫存也環比上升。我們認為上述利空是否已充分反映尚難以下結論，鋼價走勢存在不確定性。鋼鐵股依然強勢，符合我們預期，目前時點繼續看好。另外，短期特別提示三類機會:繼續推薦受益北汽上市及京津冀規劃的首鋼股份;2)近期漲幅落后、估值優勢再次顯現、可能再次補漲的寶鋼、武鋼、鞍鋼、河北，西安小口徑無縫管廠商，受益“一路一帶”的建筑鋼材**八鋼、小口徑無縫鋼管、三鋼，西安小口徑無縫管現貨，雖然建筑鋼材板塊仍為交易性機會，但個股層面仍不排除具備持續性的可能。

小口徑無縫鋼管貿易商的共同現狀

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?賺錢難、融資難、盈利模式單一是絕大多數小口徑無縫鋼管貿易商的共同現狀。

　　65%以上的鋼貿商2014年上半年噸鋼凈利低于10元，82%的鋼貿商連正常生產經營資金需求的一半都不能得到滿足，70%的鋼貿商盈利模式仍主要是倒買倒賣賺價差。

　　91%的鋼貿商2014年通過鋼鐵電商交易(撮合+自營+寄售)量不**過2.3萬噸，而這些鋼貿商中的63%鋼材年銷售量均**過10萬噸，可見鋼貿商參與鋼鐵電商的程度較輕，繼續擁抱鋼鐵電商的空間非常大。對于鋼鐵電商的優點，68%鋼貿商認為采購便捷、價格便宜、更易獲得融資，全國40%(華東地區53%)的鋼貿商較看好第三方的發展前景。

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