春節(jié)過(guò)后，在看漲預(yù)期推動(dòng)下，廠商聯(lián)手拉高報(bào)價(jià)，無(wú)奈需求釋放緩慢，加之資本市場(chǎng)興風(fēng)作浪，上周，貿(mào)易商相互“踐踏”，市場(chǎng)價(jià)格大幅下挫。
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據(jù)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止3月9日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格螺紋鋼平均價(jià)格為4291元/噸，周環(huán)比下跌135元/噸；高線HPB300 φ6.5mm 4411元/噸，周環(huán)比下跌131元/噸。全國(guó)市場(chǎng)呈現(xiàn)普跌，分區(qū)域看，華東、華南跌幅較大，其它區(qū)域跌幅稍小。
方面，上周，美國(guó)挑起貿(mào)易爭(zhēng)端，國(guó)內(nèi)終端需求未能大量釋放，加之機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)趁機(jī)利空消息，黑色系商品加速下行，終周五夜盤(pán)螺紋鋼主力合約RB1805收盤(pán)價(jià)格為3721元/噸，較上周五夜盤(pán)價(jià)格下跌251元,跌幅為6.32%?？傮w來(lái)看，本周跌幅大于，二者既形成聯(lián)動(dòng)，也相互拖累，而市場(chǎng)重挫對(duì)貿(mào)易商心理影響更甚。
上周鋼材、雙雙大跌，那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。
一、 庫(kù)存總量分析
據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至3月9日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為50.17萬(wàn)噸，較上期增加3.21萬(wàn)噸，增幅為6.84%，環(huán)比上周增幅進(jìn)一步收窄（上周增幅為20.56%）。上周監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量2.05萬(wàn)噸，環(huán)比上漲66.54%，成交總量連續(xù)第二周增長(zhǎng)。對(duì)比兩個(gè)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，本期庫(kù)存增倉(cāng)速度大幅放緩，而需求呈現(xiàn)恢復(fù)性提升。
本周，上海市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)上升，總量較去年同期的24.35萬(wàn)噸翻倍。上周監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量整體回升，但總量較去年同期的2.68萬(wàn)噸下降，降幅近24%。據(jù)跟蹤，今年上海市場(chǎng)庫(kù)存大幅上升，除了經(jīng)銷(xiāo)商看漲節(jié)后行情主動(dòng)囤貨外，也與樣本倉(cāng)庫(kù)資源更加集中，中小倉(cāng)庫(kù)逐漸消亡有一定關(guān)系。需求不及預(yù)期，主要原因是上周價(jià)格大幅下跌，終端用戶(hù)延遲采購(gòu)，據(jù)悉，上周五價(jià)格下探后，市場(chǎng)出貨量逐步回升，周六，部分經(jīng)銷(xiāo)商漲價(jià)也能出貨。

預(yù)期本月21的價(jià)格還會(huì)下調(diào)，此次調(diào)價(jià)之后2月份基本不會(huì)再有變化。今年春節(jié)比較晚，立春在春節(jié)之后，工程開(kāi)工早于往年。開(kāi)工周的鋼廠和社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)量決定了短期內(nèi)的價(jià)格方向，3月中旬到4月會(huì)有確定性?xún)r(jià)格上升。

     2019年鋼鐵價(jià)格將走出m形，有兩個(gè)高點(diǎn)，一個(gè)是上半年的高點(diǎn)，跨度暫時(shí)比較大，從3月份到6月份；下半年高點(diǎn)在10月份左右。假如2019年3-6月份之間如 期出現(xiàn)上漲行情的話(huà)，2019年總體的價(jià)格高低點(diǎn)在3300-4800，的價(jià)格至少要高過(guò)前期螺紋指數(shù)高點(diǎn)，我的預(yù)測(cè)螺紋鋼高點(diǎn)是4300左 右。

     2）供需預(yù)期： 電爐鋼2019年增產(chǎn)部分加上2019年要投產(chǎn)的部分，總產(chǎn)能是5000萬(wàn)噸左右，真正能夠釋放的產(chǎn)量是2000-3000萬(wàn)噸。采暖期的限產(chǎn)預(yù)計(jì)也要達(dá) 到這個(gè)數(shù)。所以基本是平衡狀態(tài)。2019年的需求較好，出口會(huì)有一定增量，國(guó)內(nèi)需求尤其是在華東地區(qū)，可能明年4月份到6月份某一個(gè)時(shí)間段會(huì)出現(xiàn)井噴。

     3）北材南下： 華東地區(qū)鋼價(jià)的快速下跌導(dǎo)致南下的北材很大一部分往華南走了，所以廣東地區(qū)的價(jià)格也開(kāi)始下跌，廣東達(dá)到的目標(biāo)值是4000-4200元，華東 3800-3900元，現(xiàn)在價(jià)格已經(jīng)接近了這個(gè)區(qū)間了。春節(jié)之前，廣西的下跌是有限的。我們要重點(diǎn)關(guān)注冬儲(chǔ)政策的情況和分流到華東和華南鋼材(3827, 13.00, 0.34%)資源情況。因?yàn)檫@會(huì)影響到各地區(qū)春節(jié)以后資源庫(kù)存累積的情況。

     2015年底、2016年初，我提出“從大周 期看，鋼鐵煤炭行業(yè)由于供給側(cè)改革有一個(gè)3年左右的上漲行情”。從今年4季度到明年，整個(gè)鋼鐵價(jià)格達(dá)到了高點(diǎn)，這個(gè)高點(diǎn)比我預(yù)期的高點(diǎn)提前了一點(diǎn)，主 要是因?yàn)榍皟善诘南蕻a(chǎn)。限產(chǎn)地區(qū)從2+26向外擴(kuò)大，導(dǎo)致了供需的嚴(yán)重錯(cuò)配，所以鋼鐵價(jià)格從15年底的1600多塊漲到了華東地區(qū)到5000多塊，廣 東是5200。漲到這么高的價(jià)格超出了我的預(yù)期。

     2019年行情判斷

     針對(duì)2019年，我的判斷是：螺紋鋼的在18年達(dá)到2019年12月初的那個(gè)高點(diǎn)比較困難，但有可能創(chuàng)新高，且概率比較大，在2019年上半年或者 3-6月份之間。因?yàn)榈母唿c(diǎn)在5000多元/噸，而螺紋鋼價(jià)格指數(shù)高點(diǎn)在4100多元/噸，4200元/噸不到。假如2019年3-6月份之 間如期出現(xiàn)上漲行情的話(huà)，2019年總體的價(jià)格高低點(diǎn)在3300-4800，的價(jià)格至少要高過(guò)前期螺紋指數(shù)高點(diǎn)，我的預(yù)測(cè)螺紋鋼高點(diǎn)是 4300左右。

     我認(rèn)為2019年鋼鐵價(jià)格將走出m形，有兩個(gè)高點(diǎn)，一個(gè)是上半年的高點(diǎn)，跨度暫時(shí)比較大，從3月份到6月份；下半年高點(diǎn)在10月份左右。

     1）供應(yīng)方面

     因?yàn)椴膳诘南蕻a(chǎn)，2019年4季度和1季度預(yù)計(jì)同比肯定是減少的，的數(shù)據(jù)可能不一定準(zhǔn)確，主要是因?yàn)?019年上半年中頻爐實(shí)際產(chǎn)量是在表外。我們 的數(shù)字依據(jù)都是在實(shí)際數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)進(jìn)行的測(cè)算數(shù)據(jù)，與實(shí)際的市場(chǎng)情況值相匹配。總體判斷為2019年的供應(yīng)與2019年基本保持平衡。

     供應(yīng)的變數(shù)在于電爐鋼的增產(chǎn)部分。對(duì)于電爐鋼的增產(chǎn)，我的判斷是從2019年增產(chǎn)部分加上2019年要投產(chǎn)的部分，總產(chǎn)能是5000萬(wàn)噸左右，真正能夠釋放的產(chǎn)量2000-3000萬(wàn)噸。而現(xiàn)在采暖期的限產(chǎn)預(yù)計(jì)也要達(dá)到這個(gè)數(shù)。所以基本是平衡狀態(tài)。

     2）需求方面

     出口：2019年的出口相對(duì)2016年減少了25%-30%，隨著國(guó)內(nèi)價(jià)格的回落，2019年出口量將相對(duì)2019年增長(zhǎng)10%以上。預(yù)計(jì)明年“” 輸出比今年大。因?yàn)椤啊被?xiàng)目很多都是公司援建的，所以使用的鋼材很多都是出口的，這也是出口增加的變量部分。

     基建和房地產(chǎn)：螺紋鋼等建設(shè)用鋼主要是用于基建和房地產(chǎn)的。2019年下半年，房地產(chǎn)增量部分將有所減弱，而上半年，房地產(chǎn)用鋼需求還是不錯(cuò)的，尤其這兩個(gè)月，各地土地供給還在增加。估計(jì)2019年下半年建筑用鋼相對(duì)上半年，會(huì)減少一點(diǎn)，但上半年不會(huì)下降很多。

     另外就是基建，基建的規(guī)模增量相對(duì)2019年會(huì)有所減弱，但是總規(guī)模還是比較大的。基建發(fā)力也是在2019年上半年，有鐵路、城市軌道交通和地下管網(wǎng)建設(shè)， 像華東地區(qū)，尤其是江蘇和浙江，江蘇是蘇南地區(qū)，包括長(zhǎng)江沿線城市的地鐵軌道，在2019年進(jìn)入建設(shè)高峰，浙江2019下半年到2019上半年也在基建的 高峰期。這也是今年杭州庫(kù)存一度會(huì)達(dá)到歷史低點(diǎn)的15萬(wàn)噸的原因，而且還是在華東地區(qū)沒(méi)有限產(chǎn)的情況下。庫(kù)存消化的這么快，主要還是因?yàn)榛ㄒ?guī)模相當(dāng)大。

鋼坯：12日唐山鋼坯午后主流弱穩(wěn)至3590含稅出廠，AF跌40至3550。鋼廠直發(fā)成交清淡。目前唐山及周邊部分鋼廠普方坯含稅出廠主流3590元/噸，遷安部分資源3590，商家裸價(jià)3300。周邊其他城市坯價(jià)早報(bào)盤(pán)大體弱穩(wěn)。

　　國(guó)產(chǎn)礦：12日國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)堅(jiān)挺運(yùn)行。昨普指漲0.85美金，摸至79.35美金，頗有破開(kāi)80美金之勢(shì)，礦商心態(tài)備受提振。山東地區(qū)大礦反應(yīng) 為迅速，魯中和金嶺等大礦紛紛上調(diào)20元/噸，但山東鋼企遲遲不見(jiàn)動(dòng)靜，恐是成材跌幅太大，利潤(rùn)大幅縮水，對(duì)漲價(jià)行情并不認(rèn)可。其他地區(qū)多主穩(wěn)運(yùn)行，成交 并無(wú)好轉(zhuǎn)，價(jià)格卻跟隨外礦保持堅(jiān)挺?？v觀整個(gè)鋼市，僅剩鐵礦一枝秀，后市想要大漲雖顯乏力，但至少礦商挺價(jià)之心保證其不會(huì)大跌，后市成材冬儲(chǔ)開(kāi)啟，鐵礦 自然不難翻身。鑒于連鐵有回調(diào)之勢(shì)，鐵礦行情或有反復(fù)，預(yù)計(jì)短期國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中震蕩運(yùn)行。

　　進(jìn)口礦：12日進(jìn)口礦港口報(bào)盤(pán)保持堅(jiān)挺。昨晚普指漲0.85美金，現(xiàn)62%澳粉指數(shù)79.35美元/噸，塊礦溢價(jià)0.085。普指離80美 金僅一步之遙，今日連鐵5回調(diào)領(lǐng)跌黑色，支撐540;期螺5回到3800支撐點(diǎn)位;相比勢(shì)頭偏弱，實(shí)貨則完全無(wú)視回調(diào)，港口 報(bào)盤(pán)仍有小幅上漲，尤其是江內(nèi)資源，據(jù)悉由于天氣原因，江內(nèi)自1月7日起封航后壓港情況加重，到港受到影響導(dǎo)致庫(kù)存小幅下降。礦價(jià)連漲兩周雖然沒(méi)有像11 月初的螺紋漲的，但忽略回調(diào)保持堅(jiān)挺的狀態(tài)倒是如出一轍。外礦實(shí)貨目前沒(méi)啥可說(shuō)的，利好支撐礦價(jià)：一、3月鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期;二、一季度礦山 季風(fēng)季影響發(fā)貨減少;三、港口主流高品需求熱度不減，結(jié)構(gòu)性需求大熱。因此，礦山低價(jià)出貨的意愿并不強(qiáng)。成材方面，隨著年關(guān)臨近，市場(chǎng)冬儲(chǔ)預(yù)期加強(qiáng)，即便 短線需求跟進(jìn)不佳，但良好預(yù)期依舊存在?？傮w看，短期外礦市場(chǎng)保持堅(jiān)挺的概率大。

　　鋼材

　　「廣州建材】今本地商家繼續(xù)出貨為主，實(shí)際成交可議價(jià)。據(jù)今日新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，12日廣州魚(yú)珠8.41、吉山8.4、白云2.3、南沙 2.6、海福1.53、俊泰5.01、天又天4.21、老港2.95，等10個(gè)倉(cāng)庫(kù)的建筑鋼材庫(kù)存總量為41.17。其中，線盤(pán)20.7，螺紋 20.46(萬(wàn)噸)，受低迷成交影響，庫(kù)存壓力明顯加劇。考慮到當(dāng)前供需矛盾不斷突出，貿(mào)易商對(duì)后市仍不看好，料短期內(nèi)鋼價(jià)繼續(xù)下調(diào)。

　　「長(zhǎng)沙建材】昨鋼坯小漲20，但走勢(shì)乏力，同時(shí)成交弱勢(shì)，加之在庫(kù)存大幅回升的預(yù)期壓力下，貿(mào)易商對(duì)后市信心較差，同時(shí)目前周邊拉漲乏 力的情況下，早盤(pán)市價(jià)繼續(xù)下調(diào)50。對(duì)于后市，目前廠庫(kù)和社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回升，后期供應(yīng)預(yù)期較大，加上需求持續(xù)下降，成交難有好轉(zhuǎn)，另外和鋼坯走低，也 利空市場(chǎng)心態(tài)，料明市價(jià)續(xù)跌。

　　「安陽(yáng)建材】今日整體市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，市價(jià)多下行，且北方敏感市場(chǎng)唐山線螺小廠盤(pán)中多次累跌，打擊商戶(hù)心態(tài)，目前本地市場(chǎng)鋼價(jià)已處低位， 連續(xù)轉(zhuǎn)弱后，本地不乏商戶(hù)甩貨現(xiàn)象，拖累市價(jià)下行，今主流資源沙鋼僅小幅下調(diào)20元/噸，跌后成交仍無(wú)好轉(zhuǎn)，加之庫(kù)存壓力仍在。后市來(lái)看，期螺連續(xù)低位， 市場(chǎng)心態(tài)不佳，且鋼坯午后大跌，料周末市價(jià)續(xù)跌為主。

1、報(bào)：34家鋼鐵上市公司中，已有14家發(fā)布全年業(yè)績(jī)預(yù)告，13家預(yù)喜，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的首要原因是其鋼材銷(xiāo)售均價(jià)大幅上漲。業(yè)內(nèi)人士表示，2019年鋼鐵上市公司業(yè)績(jī)水平有望保持高位。

　　2、央行：周二進(jìn)行了1600億7天期、0億14天期和100億63天期逆回購(gòu)操作，7天和14天期中標(biāo)利率維持2.5%和 2.65%，63天期中標(biāo)利率上調(diào)至2.95%，上次為2.9%。當(dāng)日將有500億逆回購(gòu)到期。分析人士表示，央行連續(xù)兩日大額投放流動(dòng)性顯示了對(duì)流動(dòng)性 水平的呵護(hù)。

　　3、：2019年，我國(guó)對(duì)外非金融類(lèi)直接投資1200.8億美元，同比下降29.4%，非理性對(duì)外投資得到切實(shí)有效遏制。呈現(xiàn)特點(diǎn)包括，對(duì)“”沿線投資合作穩(wěn)步推進(jìn);對(duì)外投資降幅逐步收窄行業(yè)結(jié)構(gòu)更加優(yōu)化等。

　　原材料

　　鋼坯：17日唐山鋼坯午后主流穩(wěn)至3510含稅出廠。鋼廠直發(fā)成交一般。目前唐山及周邊部分鋼廠普方坯含稅出廠主流3510元/噸，遷安部分資 源漲20至3530，商家裸價(jià)3220。周邊其他城市坯價(jià)早報(bào)盤(pán)震蕩偏弱。卷螺持紅，爐料持綠。鋼材成交相比昨日放緩，盡管鋼坯連續(xù)反彈對(duì)市場(chǎng)心 態(tài)有一定支撐，但需求跟進(jìn)較差是事實(shí)，今本地帶鋼部分鋼廠盤(pán)中下跌10-30，管型建材穩(wěn)中小漲10-20，鑒于近期期螺走勢(shì)反復(fù)，商家少量補(bǔ)庫(kù)觀望居 多，大批量冬儲(chǔ)未見(jiàn)。

　　國(guó)產(chǎn)礦：17日國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)維穩(wěn)運(yùn)行。昨普指跌0.9美金，且成品材市場(chǎng)較前期處于弱勢(shì)，雖然市場(chǎng)行情不佳，鋼企壓價(jià)力度大，但商家對(duì)年后限產(chǎn)解 除抱有較大預(yù)期，只接受小幅讓步，主要因?yàn)楝F(xiàn)在正值數(shù)九寒天，礦選企業(yè)生產(chǎn)成本持續(xù)升高，為保證盈利情況，部分企業(yè)停工觀望，加之因冬季為霧霾天氣多發(fā)季 節(jié)，環(huán)保限產(chǎn)停產(chǎn)消息頻出，導(dǎo)致內(nèi)粉資源相當(dāng)緊張，商家多挺價(jià)惜售。而鋼企盈利收縮，對(duì)內(nèi)粉需求減弱，昨鑫達(dá)取消招標(biāo)，今港陸招標(biāo)，考慮到礦選與貿(mào)易商低 出意愿不大，此次價(jià)格下行幾率較小，市場(chǎng)整體供需稍顯僵持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)多半弱穩(wěn)運(yùn)行為主。

　　進(jìn)口礦：17日進(jìn)口礦港口報(bào)盤(pán)主體走穩(wěn)個(gè)別震蕩。昨晚普指跌0.9美金，現(xiàn)62%澳粉指數(shù)75.6美元/噸，塊礦溢價(jià)0.095。爐料夜盤(pán) 跌幅收窄，但盤(pán)面仍弱;目前黑色系僅卷螺持紅。礦價(jià)回調(diào)一方面是鋼價(jià)連續(xù)弱勢(shì)導(dǎo)致鋼廠利潤(rùn)縮水，對(duì)高品礦的壓價(jià)不斷加強(qiáng);另一方面是焦炭?jī)r(jià)格持續(xù)走跌 導(dǎo)致鋼廠對(duì)高品礦粉的需求熱度也在下降，為了成本壓力，鋼廠也開(kāi)始尋求性?xún)r(jià)比較高的低品礦入爐。當(dāng)前北方港中低品庫(kù)存差別較明顯，其中混合粉從高 點(diǎn)295萬(wàn)噸回落至萬(wàn)噸，但超特粉貿(mào)易礦和鋼廠自用礦出現(xiàn)雙升;高品PB庫(kù)存雖然一直走高，但市場(chǎng)對(duì)其需求不減導(dǎo)致價(jià)格有支撐。礦山發(fā)貨方面，上周 澳洲、巴西鐵礦石發(fā)貨總量4.0萬(wàn)噸，環(huán)比減少399.3萬(wàn)噸。澳洲鐵礦石發(fā)貨總量為1170.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少574.6萬(wàn)噸，發(fā)往 1041.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少500.2萬(wàn)噸。巴西鐵礦石發(fā)貨總量為713.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加175.3萬(wàn)噸。澳洲黑德蘭港因臺(tái)風(fēng)封港2天，爾港因泊位 檢修也使得發(fā)貨量下降，不過(guò)據(jù)港口反饋影響時(shí)間不長(zhǎng)，下周就可能開(kāi)始恢復(fù)發(fā)貨。

　　鋼材

　　「北京線螺】上行。昨北京7家大戶(hù)出貨總量約4200噸，較前一工作日統(tǒng)計(jì)增100噸，期螺震蕩往復(fù)，后期走勢(shì)尚不明朗，商家仍以觀望為 主，目前多以小量補(bǔ)庫(kù)為主，伺機(jī)等待冬儲(chǔ)時(shí)機(jī)?？紤]春節(jié)過(guò)后，需求回暖的速度和供給增加的速度哪個(gè)更快仍是不確定因素，市場(chǎng)多空膠著，預(yù)計(jì)明主穩(wěn)運(yùn)行。

　　「邯鄲熱卷】偏弱運(yùn)行。今日本地市價(jià)主流走弱，資源普遍低靠，商家出貨意愿較前期明顯增強(qiáng)，但下游入市仍顯謹(jǐn)慎，基本以按需拿貨為主，總體 出貨表現(xiàn)多一般。資源方面，據(jù)了解，近期本地市場(chǎng)陸續(xù)有資源抵市，庫(kù)存量較前期有所增多，市價(jià)也難再維持堅(jiān)挺，商家紛紛低位出貨為主，總體情緒顯不佳。綜 合看來(lái)，就目前環(huán)境，短期需求端難見(jiàn)改善，預(yù)計(jì)短期內(nèi)熱卷隨行出貨為主。

　　「天津中厚板】?jī)r(jià)格震蕩趨弱，成交低迷。今日開(kāi)市天津地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)再次趨弱，市場(chǎng)主流價(jià)格跌破3900元/噸。據(jù)悉，由于周邊市場(chǎng)價(jià)格普遍偏 低，且武安地區(qū)鋼企鎖價(jià)跌至3800元/噸，致使本地市場(chǎng)價(jià)差仍存較大空間，多數(shù)貿(mào)易商采取觀望態(tài)勢(shì)，并無(wú)意近期訂貨，而鋼廠由于產(chǎn)量減半，也不急于 貨，因此目前本地市場(chǎng)進(jìn)入供需兩弱，有價(jià)無(wú)市的格局。綜合來(lái)看，隨著建材近期價(jià)格快速下探，預(yù)計(jì)后期天津中板產(chǎn)量可能再次上升，因此在低迷的需求下，預(yù)計(jì) 后期本地價(jià)格會(huì)繼續(xù)下探。